1.Piyasaya Genel Bakış: 26 Mayıs'ta USD'nin RMB'ye karşı spot döviz kuru 6,40'ın altına düştü; en düşük işlem 6,3871 oldu.RMB'nin USD karşısında değer kazanması, Mayıs 2018'in başlarında Çin ile ABD arasındaki ticaret anlaşmazlığından bu yana yeni bir zirveye ulaştı.
2. Temel nedenler: RMB'nin Nisan ayından bu yana yeniden değerlenme sürecine girmesinin temel nedenleri, sarmal ve kademeli bir mantıksal aktarım ilişkisi gösteren aşağıdaki yönlerden kaynaklanmaktadır:
(1) Daha güçlü bir RMB'nin temelleri temelde değişmedi: Çin-yabancı faiz oranı farklılıkları ve finansal dışa açılmanın neden olduğu yatırım girişleri ve ABD doları mevduatlarındaki artış, ihracat ikame etkisinin neden olduğu fazla fazla ve önemli pasifizasyon Çin-ABD çatışmalarının;
(2) Dış dolar zayıflamaya devam ediyor: Nisan ayının başından bu yana dolar endeksi, ön reflasyon ve uzun vadeli faiz oranı temasının soğuması nedeniyle %3,8 düşerek 93,23'ten 89,70'e geriledi.Mevcut merkezi parite mekanizması altında RMB, ABD doları karşısında yaklaşık %2,7 oranında değer kazandı.
(3) Yurtiçi döviz takası ve satışının arz ve talebi dengeli olma eğilimindedir: Nisan ayında döviz takası ve satışının fazlası 2,2 milyar ABD dolarına düşürülmüştür ve sözleşmeli türevlerin fazlası da önceki döneme kıyasla önemli ölçüde azalmıştır. dönem.Piyasa temettü ve döviz alım sezonuna girerken, genel arz ve talep dengelenme eğilimi göstererek RMB döviz kurunu bu aşamada ABD doları fiyatına ve piyasanın marjinal beklentisine karşı daha duyarlı hale getiriyor.
(4) USD, RMB ve USD endeksi arasındaki korelasyon önemli ölçüde arttı, ancak oynaklık önemli ölçüde azaldı: USD ve USD endeksi arasındaki pozitif korelasyon, Nisan'dan Mayıs'a kadar 0,96 olup, Ocak ayındaki 0,27'den oldukça yüksektir.Bu arada, Ocak ayında karadaki RMB döviz kurunun gerçekleşen oynaklığı yaklaşık %4,28 (30 günlük seviyelendirme) seviyesindeyken, 1 Nisan'dan bu yana sadece %2,67 oldu. Bu olgu, piyasanın pasif bir şekilde ABD dolarının formunu takip ettiğini ve müşteri plakasının beklentisinin giderek istikrarlı hale gelmesi, döviz takasının yüksek olması, döviz alımının düşük olması, piyasadaki oynaklığın azaltılması amacıyla;
(5) Bu bağlamda, ABD dolarının 90'ı kırdığı, yurt içi döviz mevduatlarının bir trilyon yuanı aştığı, kuzeye giden sermayenin on milyarlarca yuan arttığı ve RMB'nin değer kazanacağı beklentisinin yeniden ortaya çıktığı bir haftada %0,7'lik son düşüş yaşandı. .Nispeten dengeli bir piyasada RMB hızla 6,4'ün üzerine çıktı.
3. Sonraki Aşama: Dolarda belirgin bir toparlanma gerçekleşene kadar mevcut değerlenme sürecinin devam edeceğini düşünüyoruz.Müşterilerin beklentileri belirsiz olduğunda ve duyguları ile şirketin muhasebe kazançları ve zararları tarafından yönetildiğinde, bu yılın Ocak ayında düzensiz döviz uzlaşması ve düzensiz değer kazanmaya benzer bir eğilim gösterme eğilimindedirler.Şu anda RMB'nin belirgin bir bağımsız piyasası yok ve ABD dolarının devam eden baskısı altında değerlenme beklentisi daha net.
Gönderim zamanı: 27-05-21